Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, yılın üçüncü Enflasyon Raporu'nu bugün kamuoyuyla paylaşıyor. Başkan Fatih Karahan, "Enflasyon Raporu 2026-III"ün tanıtımı amacıyla 13 Ağustos Perşembe saat 10.30'da İstanbul Finans Merkezi TCMB Yerleşkesi'nde bilgilendirme toplantısı düzenleyecek. Toplantının, fiziksel katılımın yanı sıra TCMB'nin internet sitesi ile X sosyal medya platformu ve YouTube hesaplarından canlı olarak yayınlanacak olması, yatırımcıların ve piyasa aktörlerinin sunuma anlık olarak erişebilmesini sağlayacak.
Piyasaların odağında, yıl sonu enflasyon tahminlerinde yapılması muhtemel revizyonlar ve para politikasına ilişkin verilecek mesajlar yer alıyor. Karahan'ın sunumunda yalnızca güncel enflasyon patikası değil, orta vadeli görünüme dair varsayım seti de yeniden şekillenebilir.
Önceki Raporlarda Tahminler Nasıl Şekillenmişti?
Yılın ilk raporunda Merkez Bankası, enflasyonun yüzde 70 olasılıkla 2026 yıl sonunda yüzde 15 ile yüzde 21 aralığında; 2027 yıl sonunda ise yüzde 6 ile yüzde 12 aralığında gerçekleşeceğini öngörmüş, orta vadede yüzde 5 hedefi etrafında istikrar bekliyordu. Ancak mayıs ayında açıklanan ikinci raporla birlikte tablo değişti. Enflasyon tahmini 2026 yıl sonunda yüzde 26, 2027 yıl sonunda ise yüzde 15 olarak yukarı yönlü güncellenirken, 2028 yıl sonunda yüzde 9'a geriledikten sonra orta vadede yüzde 5 enflasyon hedefi etrafında istikrar kazanacağı öngörüldü.
İkinci rapordaki sert yukarı yönlü revizyonun temel dinamiklerine bakıldığında, jeopolitik gelişmelerin etkisiyle artan enerji fiyatları öne çıkmış; büyük ölçüde petrol ve diğer enerji fiyatları kaynaklı TL cinsi ithalat fiyatları varsayımlarının belirgin şekilde yukarı yönlü güncellenmesi enflasyon tahminlerinin yükselmesinde belirleyici olmuştu. Bunun yanı sıra gerçekleşmeler kaynaklı olarak gıda enflasyonu varsayımında yapılan güncelleme de yıl sonu tahminini yukarı çekmişti. Bu çerçevede TCMB, ara hedeflerini de yenileyerek 2026 yılı ara hedefini yüzde 24'e, 2027 yılı ara hedefini yüzde 15'e, 2028 yılı ara hedefini ise yüzde 9 seviyesine yükseltmişti.
Temmuz Verileri ve Yeni Rapora Zemin
Üçüncü rapor öncesinde açıklanan son enflasyon verileri, dezenflasyon patikasının devam ettiğine işaret ediyor. Temmuz enflasyonu yüzde 1,78, yıllık enflasyon ise yüzde 31,75 olarak gerçekleşti. Yıllık bazda en yüksek fiyat artışları konut, su, elektrik, gaz ve diğer yakıtlarda yüzde 40,32; gıda ve alkolsüz içeceklerde yüzde 37,53 ve ulaştırmada yüzde 30,83 olarak ölçüldü. Temmuz ayındaki gelişmeyle birlikte yıllık enflasyon bir önceki aya kıyasla 0,35 puan azalarak yüzde 31,75 düzeyinde gerçekleşti.
Çekirdek göstergelerdeki seyir de piyasa açısından kritik önemde. Çekirdek enflasyon yıllık artış oranı yüzde 29,91 olarak gerçekleşirken, temel mallar grubu yıllık fiyat artışı yüzde 16,82, hizmet grubu yıllık fiyat artışı ise yüzde 39,70 seviyesinde ölçüldü. Hizmet enflasyonundaki yapışkanlık, para politikasının ihtiyatlı tonunu koruması gerektiğine yönelik değerlendirmeleri güçlendiriyor.
