Hazine ve Maliye Bakanlığı, iç borç ihraç takvimi doğrultusunda gerçekleştirdiği iki ayrı ihalede piyasadan toplam 79 milyar 81,6 milyon lira tutarında kaynak sağladı. Yeniden ihraç ve doğrudan satış işlemleriyle şekillenen operasyon, ağustos ayında yoğunlaşan iç borç servisine karşılık finansman ihtiyacının karşılanması amacıyla düzenlendi.
Bakanlığın yürüttüğü ihale programı, sabit kuponlu devlet tahvilleri ile kısa vadeli hazine bonolarının yeniden piyasaya sunulmasına dayanıyor. Son dönemde gerçekleştirilen ihalelerde talebin güçlü seyrettiği görülürken, gösterge faizler yatırımcıların risk iştahı ile Merkez Bankası'nın para politikası duruşuna paralel bir seyir izliyor.
Ağustos Ayı Borçlanma Programı Yoğunluğunu Koruyor
Hazine, ağustos ayına ilişkin yayımladığı stratejide iç piyasadan önemli bir kaynak temin etmeyi hedefliyor. Ağustos ayında hedeflenen 536,7 milyar liralık borçlanmanın 334,7 milyar lirası piyasadan, 165 milyar lirası doğrudan satışlardan ve 37 milyar lirası kamuya satışlardan temin edilecek. Bu çerçevede düzenlenen ihaleler, hem tahvil hem de kira sertifikası tarafında çeşitli enstrümanlarla piyasaya çıkılmasını içeriyor.
Ay boyunca gerçekleştirilen ihalelerin son birkaç haftalık seyri de dikkat çekiyor. 10 Ağustos'ta düzenlenen devlet tahvili ihalesinde 71 milyar 963,8 milyon lira borçlanılırken, işlemde 2 yıl (581 gün) vadeli, 6 ayda bir yüzde 18,4 kupon ödemeli sabit kuponlu devlet tahvilinin yeniden ihracı yapıldı. Söz konusu ihalede basit faiz yüzde 38,06 ve bileşik faiz yüzde 41,68 düzeyinde oluşarak, uzun vadeli kağıtlarda yatırımcı beklentilerinin belirginleştiğini ortaya koydu.
Üç Aylık Dönemde 1,2 Trilyon Liralık Borçlanma Planı
Orta vadeli tabloya bakıldığında, Hazine'nin sonbaharda da yüklü bir finansman takvimiyle karşı karşıya olduğu görülüyor. Ağustos-Ekim 2026 döneminde gerçekleşecek 1 trilyon 272,9 milyar liralık iç borç servisine karşılık 1 trilyon 199,7 milyar lira borçlanmaya gidileceği duyurulmuştu. Bu dönemde borçlanma piyasalarında toplam 22 ihraç işlemi gerçekleştirilecek; 15 tahvil ihalesi düzenlenecek, 5 kira sertifikasının doğrudan satışı yapılacak ve 2 Hazine bonosu ihracı gerçekleştirilecek.
Piyasa Faizleri ve Toplam Ödeme Yükü
İç borçlanma cephesinde faiz oranları son ihalelerin yönlendirici gücü olmayı sürdürüyor. Sektörel değerlendirmelere göre 10 yıllık uzun vadeli hazine tahvil faizi yüzde 34,79, 2 yıllık kısa vadeli tahvil faizi ise yüzde 41,63 seviyesinde hareket ediyor. Bu tablo, yatırımcıların kısa vadede daha yüksek getiri talep ettiğine, uzun vadede ise dezenflasyon patikasına ilişkin beklentilerin fiyatlamalara yansıdığına işaret ediyor.
Toplam ödeme yükü tarafında ise takvim oldukça sıkışık görünüyor. Ağustos ayında 644,9 milyar lira, Eylül ayında 313,5 milyar lira ve Ekim ayında 585,1 milyar lira olmak üzere toplam 1 trilyon 543,5 milyar lira ödeme yapılması bekleniyor. Bu ödemelerin 270,6 milyar liralık kısmını dış borç servisi oluştururken, iç piyasadan sağlanan yeni borçlanmaların bu yükün önemli bir kısmını çevirmesi hedefleniyor.
